华利集团半年报冰火两重天：短期承压不改东南亚产能布局大

时间：2026-09-01 姓名：

近日，全球头部运动鞋代工厂华利集团发布2026年上半年业绩报告，一份“冰火两重天”的财报，为整个制鞋供应链释放出值得重视的产业信号。

数据显示，报告期内华利集团实现营业收入109.25亿元，同比下降13.71%；归母净利润9.53亿元，同比大幅下滑42.98%，鞋类出货量较去年同期减少约935万双。

多重因素叠加造成了企业短期业绩承压。一方面，海外品牌客户下单趋于谨慎，北美市场收入同比下降18.23%；另一方面，海外新厂区尚处在产能爬坡阶段，工厂整体产能利用率由95.78%回落至90.30%，再加上关税让利、生产效率波动带来的压力，公司毛利率下滑至17.68%。

利润短期下滑，并没有动摇企业长期扩张的决心。华利集团明确，印尼将作为未来3‑5年最重要的扩产主战场，上半年印尼工厂已经完成439万双鞋子的量产，后续还将持续在当地落地新建工厂，稳步做大东南亚产能底盘。
值得一提的是，即便利润大幅回落，公司依旧拿出11.67亿元进行分红，分红比例达到122.51%，用真金白银向市场传递对长期发展的信心。

财报里同样出现了积极的拐点信号。二季度公司营收较一季度环比增长接近50%，销量的降幅从13%收窄至5.9%，经营状况正在逐步修复。行业普遍预判，伴随着阿迪达斯、亚瑟士等新老客户订单陆续放量，2027年有望成为华利集团乃至头部代工赛道的盈利拐点。

对于整条制鞋供应链而言，华利集团的选择极具参考意义。东南亚产能布局已经不再是企业可选的发展路径，而是参与国际品牌订单竞争必须作答的题目。随着大厂持续出海建厂，海外市场对于制鞋设备、鞋材辅料、仓储物流、技术服务的本地化需求将持续释放，上下游企业也应当提前做好规划，把握产业迁移过程中的配套机遇。

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